本輪鋼企虧損有兩個特點
2008年國際金融危機爆發以來，我國鋼鐵行業陷入了利潤低谷。2009年~2011年，大中型鋼鐵企業平均銷售收入利潤率由危機前2003年~2007年的7%左右降低到3%左右。2011年第四季度以來，在國民經濟和固定資產投資增速放緩的大背景下，鋼鐵企業的盈利能力大幅下降。2012年，全國規模以上工業企業實現利潤同比增長5.3%，其中黑色金屬冶煉及壓延加工業同比下降37.3%，而大中型鋼鐵企業在“吃掉”自有礦山至少上百億利潤后僅實現利潤15.8億元，同比下降98.2%，銷售利潤率僅為0.04%。
筆者認為，由于鋼鐵行業實行以“先進先出”為基礎的核算方法，在原料和鋼材整體上單邊下滑的市場環境下，本期實現的銷售收入須消化前期高成本存貨，是賬面表現為虧損的直接原因。數據表明，大中型鋼鐵企業存貨近6000億元，平均存貨周轉率約為2.5個月。2012年末與年初相比，鐵礦石、焦煤、廢鋼等要素價格平均下降15%左右，鋼材價格下降12%左右。綜合來看，企業單位存貨成本平均下降約13%，折成金額約為800億元左右。這就是說，2012年大中型鋼鐵企業的財務成果沒有表現為利潤，而是表現在單位存貨成本下降之中。換言之，如果在此期間鋼材和原料價格基本平穩，則大中型鋼鐵企業可實現利潤約800億元，銷售收入利潤率約為2.7%。這與2009年~2011年大中型鋼鐵企業平均盈利水平基本相當，但仍明顯低于全國工業平均6%左右的利潤率。
當前，鋼鐵行業的虧損呈現出兩大特征：一是大企業經濟效益低于中小企業；二是板材經濟效益低于長材。根據國家發展改革委公布的數據，2012年前10個月，規模以上鋼鐵企業實現利潤1131億元，同比下降48.3%。其中黑色金屬礦采選業利潤757億元，下降3.3%；鋼鐵冶煉及加工行業利潤322億元，下降73.7%。前10個月，大中型鋼鐵企業盈虧相抵累計虧損52.2億元。據此推算，大中型鋼鐵企業以外的規模以上企業實現利潤約為1183億元，同比只下降11.6%?？梢?，中小鋼鐵企業（無論是包括礦山的還是只算冶煉壓延的），經濟效益均明顯好于大中型鋼鐵企業。鋼鐵行業虧損大戶主要集中于特大型和以板材為主的鋼鐵企業。從產品既有板材又有長材的上市公司財務報告可以看出，板材的銷售毛利率普遍低于長材。
內部原因導致行業虧損
對于鋼鐵企業虧損或利潤大幅下降的原因，業內和媒體主要歸結為原料漲價（以及利率、人工費等成本要素提高）、市場需求萎縮、產能過剩三個方面。鋼鐵行業作為周期性行業，因存在產能過剩、集中度低、同質化競爭，再加上國民經濟、固定資產投資增速明顯下滑，其利潤率階段性地低于社會平均利潤并不奇怪。2011年第四季度以來，發達國家也有不少優秀的鋼鐵企業利潤下滑或陷入虧損。但把行業利潤低完全歸因于外部原因，還難以解釋下列現象：第一，2009年在國家政策的刺激下，鋼的表觀消費增幅高達25.6%，一年增加鋼消費1.16億噸，但當年大中型鋼鐵企業效益并未提高，平均銷售利潤率只有2.4%。第二，2012年國內鋼消費并未萎縮，據統計，2012年我國鋼表觀消費量同比增長了1.8%，只不過增幅放緩。第三，鐵礦石、焦煤、焦炭等要素價格從2011年上半年的高位大幅度降低，但鋼鐵行業盈利狀況并沒有因此好轉。第四，民營鋼鐵以生產經營長材為主，其產能確實存在盲目擴張勢頭，但長材市場供求矛盾反而小于板材，這主要是長材市場自發調節機制發揮較好所致，不能把大型企業板材虧損歸罪于長材企業。第五，在同樣的市場條件下，仍有一些國有企業和以生產板材為主的企業并未出現虧損。
我國鋼鐵行業企業眾多，有煉鋼能力的企業就有500家左右。一些集團公司在組織上進行了整合，但業務并未整合，有的子公司之間存在同類產品的競爭關系。因此，我國鋼鐵行業是一個接近于完全競爭的市場。在這種市場結構中，鋼鐵企業之間在經營環境、產品質量、管理水平乃至經濟效益等方面都存在較大的差異。如果將鋼鐵企業按利潤率由高到低排成一個“隊列”時。在隊列中所有企業的行為機制正常時，當市場發生變化，排在隊尾的企業作為邊際生產者，一旦發生虧損就減產或停產，則市場供求關系將較快回歸正常狀態，整個行業不至于陷入虧損。這也正是近幾年來其他行業和鋼鐵行業中長材市場發生的情況。但在板材市場，這種市場反應比較“遲鈍”，企業對于一些已經沒有銷售毛利甚至沒有邊際貢獻的產品，由于種種原因，沒能夠及時地進行調整，再加上鋼鐵產品具有需求缺乏彈性（需求量不隨價格變動同比例變動）和價格富有彈性（供給不足價格暴漲，供給過剩價格暴跌）的特性，在產能過剩、需求放緩的市場環境下，勢必進入“越虧越干，越干越虧”的怪圈。
這樣一來，一方面，虧損企業虧損額拉低了行業利潤平均數；另一方面，這些企業向市場傾銷虧本鋼材又拉低了鋼材價格（經常出現熱軋板卷價格低于螺紋鋼筋的情況）。雙重作用的結果，使得鋼鐵行業的平均利潤率大大低于合理水平。這種情況在上個世紀末鋼產量只有1億多噸時就曾經發生過，當時大中型鋼鐵企業連續3年利潤基本為零。
板材領域的“邊際生產者”對市場環境反應遲鈍的原因，既有經濟技術方面的，也有體制機制和管理方面的。在一定限度內，虧損仍生產比停產的損失可能要小，從技術經濟角度衡量，不停產是合理的。特別是在規模大、固定費用比例高的板材生產線，這種情況比較常見；一些企業產業鏈長，其部分工序（例如煉鋼、軋鋼）的虧損可以用其他工序（例如礦山）的盈利來彌補，從技術經濟的角度看雖不合理，但為企業不停產提供了客觀條件。
此外，在市場競爭中，部分中小企業在環保、產品質量、勞動者權益保障以及納稅等方面有欠賬，導致競爭環境不公平。應該說，這些情況是客觀存在的，是今后改革中應該著力解決的問題。根據黨的十八大報告有關“全面深化經濟體制改革”和政府職能改革的精神，相信這些問題將逐步得到解決。
鋼鐵工業的低利潤狀況不能長期持續下去
目前鋼鐵行業仍存在著希望“冬天”早點過去，等待“春天”盡快到來的期望。但種種跡象表明，“春天”可能會來得更遲一些。
第一，從需求方面看，未來國民經濟、固定資產投資增速放緩已成定局。國際市場貿易保護主義愈演愈烈，國外鋼鐵產能的建設將抑制我國鋼材產品的出口。出于能源、環境和資源方面的考慮，國家政策也不支持大量出口鋼鐵產品。因此，鋼鐵需求不可能恢復過去的高速增長態勢。
第二，從供給方面看，即使采取果斷措施遏制住鋼鐵產能擴張，如果不轉變行業內部運行機制，目前已經形成的龐大產能仍將阻止鋼鐵行業盈利水平回升。何況我國鋼鐵企業眾多，完全遏制住產能擴張也是不現實的。
第三，上世紀90年代，部分國有企業靠國家的“債轉股”政策渡過了生存危機；這兩年一些嚴重虧損的企業靠政府投資和財政補貼暫時渡過難關。從國家經濟改革的方向看，這并非治本之策；從地方經濟發展趨勢看，長期負擔虧損企業補貼將使地方財政力不從心。因此，虧損企業靠政府挽救的前景是不光明的。
總之，目前鋼鐵行業這種局面不能長期持續下去，未來勢必有一輪大的“洗牌”，一部分沒有競爭能力的企業將退出市場。未來十幾年，我國鋼鐵需求仍會在高位運行，不可能像這幾年的歐美市場那樣，需求出現大幅度萎縮。因此，經過殘酷的優勝劣汰，能夠存活下來的勢必是一些優秀的企業，鋼鐵行業的整體素質將大大提高，隨著企業行為機制正?；?，行業平均盈利水平也將回到正常狀態。
為行業運行早日回歸正常，鋼鐵行業一方面期望各級政府在黨的十八大精神指引下進一步深化改革，努力創造公平競爭的市場環境；另一方面，希望有關部門組織調查研究，對巨額虧損的鋼鐵企業開展橫向對比分析，眼睛向內找出虧損原因，堅定不移地徹底轉換企業經營機制，使其通過改善經營管理謀求生存。而那些扭虧無望的企業，應該及早考慮縮減產能，減小市場半徑，部分虧損嚴重、競爭力缺失的企業則有必要考慮永久性地退出市場。
