軸研科技自身技術水平較高,未來有望憑借技術優勢進入競爭相對緩和的高端軸承領域，從而避免了與國內同類企業之間在低端產品價格上的惡性競爭。中國軸承網了解到，總體來看，行業短期內難以擺脫向下趨勢，企業將面臨較大壓力。

軸研科技前幾年受大軸承項目投資不利和行業整體下行的影響,業績持續低迷;未來有望隨著產能的釋放,實現業績的逐步回升;此外配股價格對公司股價的壓制作用明顯,上海證劵首次評級,給與其“中性”評級。

核心假設
    (1)綜合考慮到公司2014年以后各類募投和非募投軸承生產線項目將逐步投產、達產,以及行業景氣度低迷的態勢仍會維持一段時間,我們對公司募投項目產能釋放后對業績的貢獻持謹慎樂觀的態度。假設2014-2015年,公司軸承業務將分別實現18%和15%的增長,電主軸業務將實現5%和10%的增長,軸承及軸承鋼貿易收入保持萎縮態勢,但降幅收窄,分別實現-28%和-25%的增長。
    (2)考慮到行業競爭的激烈程度,以及公司高鐵及機器人軸承項目能貢獻業績仍需時日,我們假設公司軸承產品的毛利率穩中略降,2014-2015年分別實現毛利率24.50%和24.00%,電主軸產品毛利率維持在5%左右的水平;軸承及軸承鋼貿易延續下滑趨勢,分別為1.50%和1.50%。
    (3)我們假設公司可以維持現有的政府補貼水平以及企業所得稅水平。