利潤：近期伴隨著螺紋現貨價格調整，原料價格上漲，螺紋利潤回落明顯，熱卷利潤震蕩偏強。長流程螺紋鋼稅后毛利227元/噸，熱軋卷板稅后毛利432元/噸；部分短流程鋼廠面臨虧損。產量：螺紋產量環比-9.91萬噸至347.93萬噸，熱軋產量+0.66萬噸至336.62萬噸。主要鋼材品種產量-0.44萬噸。需求：成交季節性下滑，周二建材成交環比-1.6萬噸，成交15萬噸。庫存：隨著天氣轉冷，終端需求季節性下滑，鋼材庫存進入累庫通道。螺紋總庫存+24至525萬噸，熱軋總庫存+5萬噸至248萬噸。

基差：主力合約換月至5月，近期基差明顯收斂，05合約螺紋基差率4.51%。消息：央行決定于1月6日下調金融機構存款準備金率0.5個百分點。此次降準是全面降準，體現了逆周期調節，釋放長期資金約8000多億元。

行情預判：央行降準體現逆周期調節，宏觀持續回暖。前期螺紋鋼現貨回調致使部分短流程鋼廠虧損，鋼廠季節性檢修增多，環保限產頻繁抑制鋼材產量釋放。鋼材雖然進入季節性累庫階段，但目前螺紋庫存、熱軋庫存低于去年農歷同期水平，庫存壓力較小。但近期隨著現貨走弱，05合約基差明顯收斂，考慮到冬季庫存壓力并不支持現貨走強，所以短期盤面上漲空間有限。操作上，降準提振黑色，預計盤面延續震蕩偏強。