概述：本周現貨市場主流價格偏弱運行。由于現貨市場整體成交表現高位不濟，加之近期市場整體心態偏謹慎，因此商家操作出貨為主，整體價格拉漲阻力較強。此外，隨著期貨盤面震蕩運行，市場對于后續需求預期保持觀望。

具體情況如下：

【要聞速遞】

1、證監會副主席方星海：在完善期貨市場運行機制的同時，要持續提高國內外大宗商品生產、消費與流通等產業企業參與期貨市場的深度；大商所鐵礦石期貨迅速對新的供求關系做出反應，期貨價格快速下行，給鋼鐵行業和鐵礦石現貨市場提供了清晰的預期，助力行業企業及時對產供計劃和價格做出合理調整。

2、中國恒大公告，本公司收到要求本公司履行一項金額為2.6億美元擔保義務的通知。在本集團未能履行擔?；蚱渌攧肇熑蔚那闆r下，可能導致債權人要求債務加速到期。

3、鄭商所：修訂動力煤期貨相關業務細則，自新掛牌合約（2212合約）開始實施。本次修訂通過調整交割指標、完善發熱量指標升貼水計算方式，推動業務規則更加貼合現貨實際，更好滿足煤炭產業鏈企業風險管理需求。

4、廣期所：正加緊研發商品綜合指數期貨品種；將把碳排放和電力作為廣州期貨交易所的戰略產品。

建筑鋼材：本周全國建筑鋼材價格震蕩偏弱運行，從價格變化來看，整體呈現南強北弱。其主要原因在于北方受天氣影響，需求步入常規淡季。而南方區域在本周期螺上漲的帶動下，需求表現較為積極。從產業數據來看，當前鋼廠即期利潤可觀，生產積極性增加產量小幅回升。不過廠庫本周去化加速，社庫繼續保持降庫趨勢，因此表需數據本周出現了難得的回升，悲觀情緒有所抑制。

價格方面：本周市場價格漲跌互現，南北需求差異化導致價格整體呈現南強北弱 。螺紋方面，其中華東、華南、華中價格小幅上漲，漲幅在20-60元/噸之間。另外西南、華北、東北、西區區域呈現下跌，跌幅在20-90元/噸，全國周均價下跌9元/噸。線材價格本周弱于螺紋，其中華中區域價格出現50元/噸的漲幅；另外華東、西南、東北、西北價格跌幅在20-90元/噸之間；而華南、華北價格持平。全國周均價下跌12元/噸。

供應方面：據統計，建材方面，本周增量較上周明顯擴大，除華南、西北和西南，其余區域均有增量，且以華東表現最突出，從省份角度看，江蘇省增幅最大，主因在于省內代表鋼廠復產/爐況恢復。熱卷方面，繼續大幅下降，主要降幅地區是華北、華東地區，主要是本周華北地區有新增鋼廠檢修出現，華東地區有鋼廠受高爐檢修影響鐵水供給，導致產量下降。

庫存方面：據統計，建材方面，以螺紋鋼為例，從三大區域來看，本周華東、南方和北方分別環比減少12.64萬噸、7.28萬噸和9.17萬噸；從七大區域來看，除華南，其余區域均有降庫。從城市來看，銀川、昆明、福州、鄭州等為主要降庫城市，廣州、重慶等為主要增庫城市。其中國內主要城市螺紋鋼、線材總庫存為534.80萬噸，較上周（2021年11月26日）減少38.06萬噸，減幅為6.64%。去年同期庫存512.13萬噸，同比增加22.67萬噸增幅為4.43%。

需求方面：成交來看，近期成交表現均無較大波動。主要因目前南北方需求差異化較大，需求爆發潛力降低。截至3日，全國237家流通商周均成交量為18.49萬噸，環比上周周均成交量增加0.17萬噸，增幅為0.97%。

對于下周：

1、供給來看：從整體來看本周螺紋鋼供應環比小幅增加，另外螺紋鋼不含稅毛利分別約600元/噸和，鋼企生產積極性較前期有所好轉。但受制于采暖季限產和冬奧會，整體供應水平增量空間相對有限，緊縮狀態不變。

2、需求來看：本周需求環比上周表現相對穩定。目前從區域來看，北方區域因天氣影響，需求難有起色。南方區域扛起來了需求大旗，其中華東區域終端訂單釋放最為積極。下周來看，南方氣溫暫未影響工地施工，部分工程月底趕工期現象仍將繼續。但是又因臨近年底，下游行業的重心將放到資金回籠端，因此需求或將和本周并無較大波動。

3、心態來看：進入12月份，冬儲周期越來越近，由于鋼廠即期成本低導致商家對于當前現貨價格認可度較低。為規避冬儲價格高企所帶來的下跌風險，目前商家整體心態較為謹慎，拉漲意愿不高，價格上行存在阻力。

綜合來看，預計下周本地建筑鋼材價格將呈震蕩調整趨勢運行。

熱軋：本周國內熱軋板卷市場價格小幅上漲。全國24個主要市場3.0mm熱軋板卷價格均價為4881元/噸，較上周上漲10元/噸；4.75mm熱軋板卷均價為4809元/噸，較上周上漲12元/噸。

華東市場方面：今日上海熱軋板卷市場價格大幅上漲。截至發稿，1500mm普碳熱卷主流報價4830-4850元/噸，1800mm寬卷報價5130-5140元/噸。1500mm低合金主流報價5060-5070元/噸，1800mm低合金報價5190-5200元/噸。今日黑色商品期貨震蕩上漲，01合約收漲1.55%?，F貨市場早盤報價小幅探漲，漲后市場成交尚可，午后隨著盤面繼續拉漲現貨市場價格繼續走強，但漲后市場高位成交乏力，但商家也并不想降價出售。整體來看，隨著昨日唐山環保限產消息出臺，導致市場供給繼續受到抑制，后期到貨預計將比預期有所減少，但需求也依然不明朗，值得期待的是年底和明年年初出口訂單表現尚可，所以短期雖受消息面及供給減弱預期影響導致價格稍有走強，但供需雙弱的局面依然沒有改善，預計下周熱軋板卷價格仍將維持區間震蕩運行。

華南市場方面：本周廣州市場熱卷價格盤整趨強，需求一般。目前主導鋼廠4.75mm以上普卷價格在4860-4870元/噸，低合金卷價格在5040-5060元/噸之間，整周廣州熱卷價格較上周上漲50-60元/噸。市場方面，本周在盤面震蕩上行的帶動下，市場現貨報價跟隨上探，不過由于目前下游需求仍表現不佳，市場成交以投機需求為主，整周價格上探略顯乏力。成交方面，在價格上探的刺激下，市場交投氛圍轉好，整周市場成交情況較上周稍有轉好。資源方面，整周雖成交有好轉，但多為投機需求，加上仍有新資源陸續到達，現市場現貨庫存維持增量，據同口徑了解，本周本地熱卷庫存量為53.5萬噸左右，較上周庫存增加2萬噸。綜合來看，目前市場心態維持謹慎，加上下游需求不佳，預計下周本地熱軋板卷價格仍將以震蕩調整為主。

華北市場方面：2月初周，黑色系期貨盤面低開高走，翻紅跡象明顯，現貨市場交投情緒較11月份有明顯活躍。周初跌價明顯，且周內期貨翻紅帶動現貨上漲無明顯動力，市場價格較上周仍有小幅下跌但整體差距不大。其中天津地區熱卷較上周持平，北京地區熱卷價格較上周持平，唐山地區熱卷價格較上周下跌10元/噸，邯鄲地區熱卷價格較上周下跌10元/噸，石家莊熱卷價格較上周下跌30元/噸。市場方面,多數民營企業在經歷11月份鋼市“滑坡”后，跌價不休，跌幅達千元，民營生產企業利潤空間有限。在經歷9-10月限產限電雙壓后，11月鋼廠生產情況整體恢復正常水平，熱軋板卷供應趨于穩定，后續銷售壓力將傳導至中下游。據市場反饋，鋼廠或貿易商接單情況近期都表現不佳，傳統淡季疊加鋼市大環境震蕩運行，導致下游采購情緒收縮，再三觀望。對于流通端而言，居高不下的訂貨成本在淡季中意味著高風險下的虧損，商戶12月訂貨意愿普遍傾向減量以維持相對較低、可控庫存。展望下周，隨著12月份淡季氛圍進一步濃厚，下游需求表現難有明顯改善，熱軋板卷現貨價格或先弱后穩運行。

本周市場價格小幅回升，市場成交較上周略有好轉。當前下游補庫積極性不高，投機意愿偏低，主要以剛需為主。商家短期庫存偏低，但價格過高的情況下，拿貨的意愿并不明顯。而就目前產量下降、庫存下降、消費變化不大，供給擾動的因素則有所體現。因此就下周來看，市場上下端的積極性不足的情況下，趨勢暫不明確，由于庫存偏低，對于價格會略有支撐。

中板：本周全國中厚板價格漲跌互現，下半周有小幅反彈跡象，市場價格上漲動力不足。

上海中厚板：本周上海市場中厚板價格震蕩上行，截至發稿，市場主流普板價格5120元/噸，主流錳板價格5370元/噸，普板較上周拉漲20元/噸，錳板較上周拉漲30元/噸，普錳價差為240元/噸。本周市場價格穩中上探，成交相對平淡。從市場情況來看，市場止跌企穩，期貨市場震蕩偏強帶動現貨價格上揚，各鋼廠資源價差有所拉近。需求方面，隨著價格拉漲，下游企業心態趨于謹慎，采購意愿減弱，貿易商成交除周中較好外，其余工作日成交還是相對平淡。庫存方面，據Mysteel的庫存調研數據可知，本周上海地區中板庫存為11.17萬噸，較上周減幅約為6.23%。心態方面，由于貿易商前期利潤倒掛，目前價格稍有起色，報價方面相對堅挺，心態相對緩和。綜合來看，預計下周上海市場中厚板價格或將弱穩運行。

京津冀：本周京津冀中厚板市場價格漲跌互現，成交表現平平。截至發稿，本地市場普中板14-20mm現報價在5030-5040元/噸。供應方面，據Mysteel調研本期京津冀中厚板樣本企業15條產線，開工條數13條，開工率為86.67%，較上期持平。本期產量為32.23萬噸，產能利用率為77.38%，較上期減少0.48%。庫存方面，2021年12月3日Mysteel監測的10家中厚板生產企業本期鋼廠廠內庫存為13.4萬噸，較上期減少0.5噸。 唐山、邯鄲等多地環保限產加嚴，超預期減產，產量持續低位。需求方面，進入十二月，北方需求走弱跡象明顯，商家心態偏于悲觀，目前現貨端距冬儲心理價格仍有距離，冬儲需求尚未觸發。市場方面，貿易商心態仍以刺激出貨，加快套現周轉為主，但由于前期利潤虧損嚴重，存在一定的抗跌情緒。成交方面，黑色系期貨表現震蕩偏強，現貨價格止跌企穩，跟漲動力不足，成交表現平平。后期鋼企產量供給變化以及冬儲需求的最終釋放或將成為決定市場走向的主要因素。綜合預計，下周京津冀中厚板價格或將盤整運行。

廣州：本周廣州中厚板價格震蕩下行，以韶鋼Q235B為例，現主流過磅價報5050-5100元/噸，其余如柳鋼、寶鋼、鞍鋼過磅價4920-5070元/噸，價格較上周小幅下跌30-40元/噸。市場方面，雖本周盤面震蕩趨強，但由于目前部分商戶庫存仍屬高位，多數商家去庫意愿較強，不過在下游需求釋放不足的情況下，多選擇以價換量，整體市場價格上探略顯乏力。成交方面，雖在盤面上行后現貨價格并未出現拉漲，但市場交投氛圍有所轉好，整周市場成交較上周有所好轉。資源方面，本周市場陸續有新資源到貨，雖去庫速度有所加快，但整體仍表現一般，目前現貨庫存繼續維持增量，據同口徑了解，本周本地中厚板庫存量為23.1萬噸左右，較上周庫存增加0.9萬噸。綜合來看，考慮到目前現貨庫存仍屬相對高位，市場去庫壓力尚存，預計下周本地中厚板價格延續窄幅盤整。

供應方面：本周開工率78.46%，周環比持平；鋼廠周實際產量124.60萬噸，周環比增加0.59萬噸；鋼廠產能利用率76.62%，周環比上升0.36%；鋼廠庫存75.92萬噸，周環比減少1.96萬噸。

庫存方面：全國中板庫存總量為181.31萬噸，較上周減少2.88萬噸，其中華北區域減量占主要部分，周環比下降2.68萬噸。

對于下周：本周中厚板市場窄幅震蕩運行，供給端供應量增加，鐵礦價格承壓下行，鋼廠利潤空間擴大，生產積極性有一定提升。需求方面，本周中厚板成交情況不如上周，市場心態實際上以看空為主，綜合來看，預計下周中厚板市場或將維持震蕩運行。

型鋼：本周型鋼市場價格弱勢震蕩。目前來看整體現貨市場在價格反彈過后成交表現較差，因此商家心態謹慎，部分區域資源較多商家繼續采取套現及置換高位成本資源的措施，因此價格在周初過后有所回落。此外，12月份資金壓力偏大，因此在短期并未看到明顯漲勢的情況下，市場主流操作依舊是降庫為主。

價格方面：目前來看全國主流城市工角槽全國均價較上周下跌15-20元/噸，H型鋼全國均價較上周下跌40-50元/噸。

供應方面：本周全國工角槽開工率為47%，較上周持平%；產能利用率為28.45%，較上周減少4.82%；本周全國H型鋼開工率為64.52%，較上周減少3.23%，產能利用率為46.78%，較上周減少0.11%。

庫存方面：全國工角槽鋼鋼廠廠內庫存總量為68.53萬噸，環比減少3.39萬噸；全國H型鋼廠廠內庫存總量為20.55萬噸，環比增加1.93萬噸。

對于下周：

1、從上游情況來看，目前整體生產企業的開工及產能利用率并未出現明顯增長，因此供應資源壓力一般，加之原材料價格近期小幅修復，鋼企對于出廠價格多維持挺價態度，短期內難以較大的上下浮動，對于現貨而言成本筑底支撐相對明顯。

2、時至12月份，需求端目前在工業領域及鋼結構領域還相對保持正常，但從建筑領域而言基本已經出現明顯減量。因此市場對于后續的整體需求并不抱有較大的預期，近期降庫出貨依然是市場主流操作。

3、無論是目前庫存消化緩慢還是后續將要面臨的12月份資金壓力，整體的方向都向去庫靠齊，疊加部分高庫存區域及商家有意置換成本，因此對于漲價積極性保持謹慎，多在低位修復性調整為主。

綜合預計，下周國內型鋼市場價格或維持低位震蕩運行。

冷軋：本周全國冷軋價格呈漲跌互現，重心持續下移?；久婵?，冷軋產量周環下降明顯，廠庫降幅較大，社庫基本持平。市場方面，本周黑色系期貨熱卷盤面呈現震蕩上行，市場心態略有好轉，原料現貨小幅上調同時，帶動冷軋局部市場小幅跟漲，商戶月初陸續到貨，商戶多以出貨為主。

價格方面：截至發稿，本周1.0mm冷軋均價為5486元/噸，環比跌11元/噸。主要市場價格如下：天津市場1.0mm鞍鋼天鐵冷卷報價5290元/噸，周環比漲70元/噸；上海市場1.0mm寶鋼青山冷卷報價5580元/噸，周環比漲100元/噸；廣州1.0mm鞍鋼冷卷報價5410元/噸，周環比跌40元/噸。

供應方面：Mysteel監測的29家冷軋板卷生產企業中，本周開工率85.11%，周環比持平；鋼廠產能利用率72.79%，周環比減少5.76%；鋼廠周實際產量為73.68萬噸，周環比減少5.83萬噸；鋼廠庫存33.11萬噸，周環比減少1.57萬噸。

庫存方面：2日本網監測26個城市庫存，本周冷軋板卷社會庫存122.52，周環比增加0.06，月環比減少0.59，年同比增加17.85。（單位：萬噸） 2日本網監測29個城市庫存，本周冷軋板卷社會庫存185.92，周環比減少0.10，月環比減少4.33，年同比增加30.43。（單位：萬噸）

對于下周：

展望下周，筆者預計國內冷軋價格震蕩中局部區域有補漲可能。供給端看，周內受首鋼京唐冷軋例行檢修，供應短期縮量，下周供應或有小幅增量；庫存看，隨著鋼市有筑底反彈跡象，市場商戶補貨情緒有所釋放，廠庫下降明顯，社庫變化不大。市場面看，內周期現小幅提漲，但整體成交仍不理想，局部市場持續跟蹤意愿較弱，多去庫為主。下游行業需求并無明顯釋放，終端企業多按需采購為主。綜上所述，預計下周國內冷軋價格或呈漲跌互現走勢，重心小幅下移。

無縫管：本周全國無縫管價格累計跌幅繼續收窄。

價格方面：據盤點數據顯示：截至12月3日全國27個主要城市108*4.5mm無縫管均價6027元/噸，較上周下跌24元/噸。

市場方面：本周初在受到海外疫情變異影響，期鋼價格開盤大幅跳水，隨后震蕩上行；原料價格在周一下跌后企穩反彈，全國各地市場無縫管價格整體跌勢進一步收窄，少部分地區無縫管價格微幅上漲。

管廠方面：本周全國多數主流管廠價格基本持穩運行，部分管廠價格小幅度下調。無縫管原料管坯價格企穩反彈影響，管廠采坯積極性有所增加，全國無縫管管廠價格多數持穩運行，市場情緒得到一定修復，管廠訂單好轉，整體廠庫繼續小幅度下降。本周部分地區限產解除，管廠產能利用率小幅度回升，本周統計開工率較上周有小幅度上升，全國無縫管供應依然維持低位水平。

心態方面：本周期鋼企穩反彈，無縫管成交有所好轉，貿易商情緒得到修復。

庫存方面：本周社會庫存較上周有一定幅度增加，本周全國無縫管社會庫存68.74萬噸，庫存下降2.81萬噸。

對于下周：

在期貨市場下跌后震蕩上漲，市場心態逐步修復，全國各地無縫管廠復產增加，采坯積極性有所增加，管坯成交有一定回暖，管坯價格穩中上漲。全國無縫管價格逐步企穩，下游采購需求回暖，本周市場成交小幅度放量，無縫管商家信心好轉，各地市場商家有補庫操作，社會庫存小幅度增加，多數商家表示目前無縫管價格風險偏低。綜合來看，下周無縫管價格或將持穩運行。

焊管：本周國內焊管市場價格普遍下跌，庫存續降。據盤點數據顯示：截至12月3日全國27個主要城市4寸*3.75mm焊管平均價格為5326元/噸，與26日平均價格5399元/噸跌73元/噸。庫存方面：全國焊管12月3日庫存為83.48萬噸，較26日84.99萬噸降低1.51萬噸。本周黑色系期貨震蕩偏強運行，但是由于季節因素影響，北方地區施工條件逐漸匱乏，加之市場看降情緒濃厚，整體國內焊管市場成交不佳。調研了解，國內焊管廠庫社庫均降，管廠產能利用率維持較低水平，下游貿易商讓利出貨?？v觀本月焊管行情，北方地區環保限產加嚴，供給面偏緊；工程項目僅南方等氣溫偏高地區尚有施工條件，需求或減量。綜上，預計全國焊管價格短期震蕩運行。

綜合來看，本周國內鋼材市場價格弱勢運行。目前來看，整體供應情況增幅較小，后續對現貨市場所帶來的資源壓力可控。另一方面，當前上游生產企業整體利潤受原料價格影響稍有增加，而考慮到商家對于即將到來的冬儲持謹慎態度，因此現貨報價方面相對穩定。至12月份貿易端及下游終端均面臨一定資金回籠壓力，短期內的現貨難以具備大漲可能。綜合預計，下周國內鋼材市場價格或繼續保持低位震蕩運行。