上周，國內主要市場鋼材價格漲勢趨于平穩，甚至部分品種的鋼價小幅回落。分析師認為，鋼價在拉漲一個多月后，利好基本消耗一空，但終端需求依然釋放較為緩慢，遠未達到此前市場預期水平，使得鋼價繼續上漲受阻。在接下來的半個月內，我們的觀點是：終端的需求基本面難以有大的變化，同時面對高庫存及鋼廠不斷釋放的較高產能，鋼材市場主要或許由拉漲轉為庫存消化。

據報告指出，截止到本月上半月，鋼材市場的終端成交盡管有小幅的放量，但跟去年同期相比相差甚遠;且鋼價遠低于去年同期水平;需求無法釋放，說明下游行業在經濟轉弱的情況下，對鋼材的采購方式發生了改變，相對謹慎的執行按需采購的策略，以避免不必要的損失。下游終端的采購始終保持謹慎觀望的態度，直接弱化此前鋼廠和鋼貿商聯手挺價的熱情，在成交疲軟的影響下，只能選擇盤整消化。

從目前的情況來看，4月已經過半，然下游需求并未因鋼價的持續上漲有所釋放;我們認為造成這種現象的因素在于下游行業的生產活動并未得到明顯的改善。據國家統計局統計，一季度我國GDP同比增長8.1%，比去年全年回落1.1個百分點;固定資產投資同比增長20.9%，比去年全年回落2.9個百分點;房地產開發投資同比增長23.5%，比去年同期回落10.6個百分點。同時汽車行業在近期銷售情況雖有好轉，但獨木難支;家電、機械制造、造船、基礎建設、交通網絡建設等依然處于下滑階段;整個下游行業對鋼材的需求釋放繼續處在遏制階段。

另外，雖然保障房工程依然有較大的建設任務，但據相關消息獲知，4月份后全國范圍內的新建保障房審批程序已然結束，天氣也基本轉為晴好為主，但奇怪的是各省市保障房項目工程建設進度依然緩慢，由此可見，資金依然是制約工程保持進度的最主要因素，短期也難以得到有效解決，對建筑鋼材需求的拉動較為有限。

但是值得慶賀的是，從最近幾日央行的一系列動作來看，上周資金釋放規模創下34周來單周最高水平，銀行承兌匯率再創新低，另外央行通知下調縣級以下金融機構下調1%的存款準備金率，預示著大量的資金流動性將流向涉農及中小型企業;釋放資金定向寬松的信號十分強烈。但筆者擔憂，資金面的寬松能否及時的傳導至鋼市下游行業企業尚待觀察，切不可盲目樂觀。

且隨著鋼價上漲1月以來成交的低迷來看，市場上鋼貿商的心態正在逐步由以前的樂觀看漲轉變為謹慎，且鋼廠本輪調價極為消極，也說明后期市場鋼價繼續大漲的條件并不成熟，如此來看，下半月，國內鋼材市場盤整消化為主。

綜合來說，當前中國鋼市因為經濟增速的繼續下行，導致鋼材庫存的去庫存化時間相對延長;再加上鋼廠繼續保持較高的產能釋放，總的社會鋼材庫存壓力依然在制約鋼價的上升空間，同時進口鐵礦石、鋼坯等原材料價格繼續保持弱勢盤整階段，進一步為鋼價提供成本剛性支撐的力度有限。