巨虧、跌價的整體情況促使國內鋼材市場還在過冬。受此影響，好不容易微微抬頭的鋼材期貨價格也不堪重負掉頭向下，鋼材期貨的反彈最終夭折。

需求：旺季不旺

4月24日上海期貨交易所鋼材期貨繼續下挫，螺紋鋼期貨主力1210合約收于每噸4270元，跌0.54%光大期貨分析師唐嘉賓在接受《國際金融報》記者采訪時說：鋼價近期想要突破4月中旬反彈高點已幾無可能。

自2011年下半年房地產價格回落開始，國內鋼材行業已經顯出疲弱端倪。

度過慘淡的2011年冬季，2月央行宣布調降存款準備金率，貨幣政策適度寬松給鋼材貿易商以信心，2012年3月至4月，借著春節后傳統旺季的來，國內鋼市出現了一波上漲行情。不過，唐嘉賓表示：這一利多在產量數據公布后已經消耗殆盡。中鋼協數據顯示，按實際天數比擬，2012年第一季度與2011年同期粗鋼表觀消費量實際減少27萬噸，下降0.16%上海中期期貨分析師黃慧雯在接受《國際金融報》記者采訪時表示：鋼材市場素有金三銀四之說，雖然已經處于消費旺季，但根據鋼材現貨市場的情況來看，整體出貨情況不樂觀。

庫存數據也從側面反映了需求疲軟。庫存下降相當緩慢。唐嘉賓說，國內螺紋鋼社會庫存自去年年底以來繼續上升，2月達到860萬噸的高位，雖然目前正處于激進旺季，庫存有所回落，但總體回落速度較慢。目前國內螺紋鋼社會庫存依然在780萬噸左右水平徘徊，去年同期庫存數為640萬噸左右。

供應：產量過剩

鋼材需求旺季不旺，但對于鋼價來說，更大的利空則是鋼廠繼續釋放產能，供求不平衡局面加劇。中鋼協公布數據顯示，4月上旬粗鋼日產203萬噸，旬環比增7%

唐嘉賓分析，鋼廠生產意愿高漲主要基于兩大因素：一方面，由于2011年下半年行業不景氣，鋼廠利潤大幅減少，2012年鋼廠調整了盈利戰略，多數鋼廠采取了低價跑量策略。3月鋼價雖然緩慢上漲，但也在一定水平上放大了鋼廠的生產熱情。另一方面，由于全球經濟走弱，許多工業原料遭遇供應過剩，如市場對鋼材上游利息占比較重的鐵礦石和焦炭就有價格下行預期。所以，如果鋼價變化不大而成本在下調，那么鋼廠的生產意愿就依然較強。

從鐵礦石現貨價格來看，上周礦價還在繼續走低，國內唐山礦價格下跌0.9%印度礦價格下跌0.7%

由于原料價格下跌，鋼價也失去了利息支撐。

黃慧雯告訴記者：2012年鐵礦石價格對鋼價的支撐沒有2011年那么強，現在鐵礦石價格雖然處于高位，但是鋼廠整體推銷并沒能放量跟上，而且港口鐵礦石庫存高企，都說明現在鐵礦石價格并不能有效支撐鋼價。

走勢：延續下跌

對于未來鋼材期貨價格，黃慧雯判斷，鋼材期貨已經基本形成了空頭走勢，未來還將繼續走低。

短期內，鋼材市場供需不平衡局面難以改善，鋼材庫存至少需要2至3個月的時間來消化。

目前，鋼材市場下游需求受到政策性導向壓制，保證房方面還無具體消息，房地產行業依然受宏觀調控影響，不可能開閘放水，因此2012年鋼材需求的回暖和行業的去庫存化在節奏上要比2011年慢很多。此外，鋼廠產量復蘇速度卻非常迅速，河北唐山地區的鋼廠產能利用率已經達到99%后期鋼材供應壓力還會更大，這將抑制鋼價。黃慧雯說，短期來看，鋼材期貨依然弱勢偏空，螺紋鋼期貨下方支撐位在每噸4200元至4250元附近。

唐嘉賓也認為，從產能釋放角度來說，鋼材行業整體已經釋放得比較充分，鋼材市場旺季也已臨近尾聲，鋼價前景不妙。但投資者還需考慮宏觀貨幣政策，如果貨幣政策變化不大，則鋼價震蕩回落的可能性比較大。如果央行再度降低存款準備金率，那么這將利好國內大宗商品期貨市場，對鋼材市場也有較大提振作用，這可能促使鋼材貿易商囤貨意愿上升，進而推高鋼價。