虧損的中國鋼鐵產業需要的不僅是一輪刺激

2012年第一季度中國鋼鐵產業虧損10億元?，F在鋼鐵生產商正在減少供貨商的鐵礦石供應，而且投入價格也在下降。問題在于瘋狂的過度擴張，及由政治而非利潤推動的產業周期。

和中國很多事情一樣，鋼鐵業呈巨幅增長。為滿足繁榮的建筑業需求，鋼鐵產量5年內增加63%。盡管對過多中國鋼鐵產量會影響全球市場的憂慮已然存在，大多數額外產量被中國國內市場消化。中國目前的鋼鐵凈出口并沒有2006年時高。

但國內產能過剩卻是個問題。根據麥格理分析，中國鋼鐵業的現金利潤率為負值。產能利用率已從2000年代初的95%以上降至去年的83%。如果低于90%，生產商就很難賣出高利潤。中國鋼鐵業的營運利潤率是全球最低水平之一，而一些上市鋼鐵公司目前正進行產業多樣化，開展養豬等副業。

關閉工廠是顯然的答案，但這在政治上行不通。鋼鐵業雇員數量龐大，而地方政府樂見工廠保持運轉。和經?？缡【辰◤S的水泥行業不同，中國仍有成百上千的地方鋼鐵廠——許多廠都建在不合實際的地方，每年冬天的寒冷天氣影響產量。

小型的私營鋼鐵廠不是最大的問題。其中許多企業效率較高，比起大型國企對手，他們不得不為鐵礦石支付更高的成本，且更難獲得銀行貸款。但現在大多數鐵礦石以現貨價格交易，大型鋼鐵企業通常不具競爭力。

如果不關閉工廠，鋼鐵市場需要很長時間才能實現供需平衡。假設中期內中國GDP年增長率為6%，每額外增長1%，就需要多生產0.6%的鋼鐵。目前中國鋼鐵產能為8.5億噸，只利用了6.8億噸，要用6年才能使產能達到完全利用狀態。換言之，中國鋼鐵企業未來10年的前景黯淡。