近期住建部公布的統計數據顯示，今年1-5月，全國開工建設城鎮安居保障房346萬套，開工率為46.4%，基本建成206萬套，完成投資3895億元，較去年同期34%的開工率相比已經明顯提高。那么，今年國內保障房建設開工率大幅提升的原因何在?其對下半年鋼市的影響又將如何?下文筆者就此作簡要分析。

三因素促使今年保障房開工率明顯提升

一是計劃總量明顯縮減。按照住建部此前的規劃，“十二五”期間建設3600萬套保障房，但基于地方政府財政壓力過大，實際目標已初步調整至3000萬套，比原計劃規模減少約17%。同時，2012年保障房建設目標由1000萬套降至700萬套，計劃規?？偭靠s減30%。在保障房新開工套數較去年同期基本持平的情況下，年度新開工總量的大幅削減則是其同期新開工率明顯提高的一個重要原因。

二是國家財政及信貸扶持政策支持力度加大。2012年財政部曾發文通知，明確各地可從增加的地方政府債券收入、試點地區房產稅、國有資本以及城市維護建設稅、城鎮公用事業附加費、城市基礎設施配套費中安排資金用于加大保障性安居工程投入力度，完善配套功能。同時，財政部還落實相關稅費優惠政策，努力降低保障性安居工程成本。銀監會也明確表示將引導銀行業積極支持保障性安居工程建設，將用于保障房建設的貸款增速提至50%以上，這是銀監會首次對保障性安居工程建設提出具體信貸目標。由此可見，今年以來，財政部以及銀監會均加大了相關政策支持力度以確保保障房建設年度目標的順利實現。

三是資金落實到位較往年有所提前。據統計，截至今年4月底，中央已下達地方1483億元補助資金，其中第一批補助資金454億元已于2月份下達到地方，較去年提前1個月，各地保障性安居工程建設面臨的籌資的壓力將逐步得到緩解。同時，從5月18日至24日，財政部下達了977億元的三批專項資金，主要針對廉租房、公租房和棚戶區改造三項。由此可見，今年以來，中央政府加快落實保障房建設所需資金的節奏，且全面加大投資力度，使得相關保障房新開工項目能夠及時順利開工建設。

三難點或將制約保障房后續建設目標的實現

首先，土地財政“失效”，資金缺口仍難以及時填補。據上海易居房地產研究院的最新統計數據顯示，京滬等十大城市前5月土地出讓金僅922億元，為近3年最低，較2011年的2217億元下跌了58.41%，比2010年的2760億元更大幅縮水。事實下，土地出讓收入從2010年12月達到近5年來最高值后，便開始進入波浪式下行通道，至今已連續9個月同比下滑，5月更創下近3年來新低。據該機構的統計，5月份十個城市的土地出讓金收入為131億元，環比下降41%，同比下降50%。對于地方政府來說，土地出讓金收入的連續下滑，使得其財政壓力不斷加大，用于保障房建設的資金缺口暫時難以得到有效填補，且2012年在建規模明顯超過2011年，其資金需求可能會超過去年同期，后續資金緊張勢必會限制各地保障房新開工及竣工的進度。

其次，區域經濟發展不均衡，建設目標略有偏差，部分地方政府難以完成預期建設目標。改革開放30多年以來，受國家“先沿海后內陸”的政策扶持影響，我國區域經濟發展不均衡現象較為明顯，“東部尤其是沿海地區經濟發達、中西部地區經濟落后”的分化格局已然形成，而保障房建設則也體現了這種差異性，華東地區開工計劃量占比明顯居于前列，中西部地區占比明顯偏低。如圖3所示，我國區域生產總值（財政收入）的占比與該區域保障房計劃開工量占比基本保持同向關系。此外，我們通過計算發現，該二者之間的相關系數達到0.65以上，這就預示著區域經濟的發達程度與該區域保障房開工計劃量之間存在著較大的相關性，若東中西部之間的差距不能有效縮小，則后期其保障房計劃開工量仍可能會存在較大偏差。

再次，社會資本介入模式尚不明晰，其參與保障房建設積極性難以“被刺激”。實際上，從2011年開始，包括陜西、河北等地都已經開始探索社會資本尤其是企業介入保障性住房領域的開發和建設。從保障房的類別來看，大體上可分為購置型保障房和租賃型保障房。對于以公共租賃住房、廉租住房為主的租賃型保障房，由于其不能銷售，社會資本如何介入仍沒有統一的規定和相對統一、規范的操作模式，且在投資安全和微利回報等方面還尚未有明晰的模式，社會資本介入仍存不少的擔憂。而購置型保障房因其本身質量問題飽受質疑、入市遇冷，剛需依然偏重于選擇購買商品房，加之投建保障房的利潤空間較窄，導致社會資本尤其是企業參與建設保障房的積極性嚴重不足，使得社會機構這一重要的籌資渠道在保障房的建設過程中仍未能發揮作用。

下半年保障房建設所能拉動的建材需求可能較為有限

雖然保障房建設周期短于商品房，但至少也要2年以上才能完成從項目規劃、項目落地、新開工、施工、基本建成、竣工（達到入住條件）的流程，據此可以逐步測算出2012年保障房的在建量和用鋼量。

我們先來大致測算一下2012年保障房的在建量。2010年全國各類保障性住房和棚戶區改造住房已開工590萬套，竣工33萬套，基本建成370萬套。據此可以測算，2010年開工的保障房尚有557萬套在2011年全部處于在建過程，而2010年開工、基本建成的370萬套理想情況下應有部分在2011年竣工（住建部年初提出的2011年竣工目標為300萬套，但不作硬性考核），假設竣工量為300萬套，那么2010年開工的590萬套中仍有257（590-33-300）萬套左右在2012年處于在建過程;2011年新開工的保障房項目在2012年基本全部處于在建之中;2012年新開工按照700萬套測算，由于責任狀簽訂時間較2011年顯著提前，部分中西部省份“項目落地”工作有望在2012年初完成，3、4月份保障房即可進入開工期，較2011年9、10月份集中開工期大幅提前，據此估計2012年6月份開工率將達65%左右、三季度中期700萬套保障房即可實現“全開工”。綜合以上三類情況，可以大致推算出2012年四個季度的在建規模分別為：1357萬套、1817萬套、1957萬套、1957萬套。

我們再來估算一下2012年下半年保障房建設的用鋼量。按照保障房建設每套50-60平米（取中值55平米/套計算）、每平米用鋼55千克、新開工占整個建設過程用鋼量的30%及竣工占70%的標準，那么，2012年下半年保障房建設所能拉動的建材需求量預估值約為920萬噸左右，相對于建材（包含螺線）平均每月2000多萬噸的產量來說，可謂是杯水車薪。

綜上所述，下半年保障房建設對建材市場所能產生的影響極為有限，建材市場行情的好轉還需等待基建及商品房市場的持續回暖，建材貿易商謹慎操作、保持低倉位運行仍可能是最佳選擇。