四大因素影響五月走勢

本周大盤的周K線為一根放量形似T字的十字星，下影線探到2350點，但最終收于2396點。這根周K線，不僅反映了已經過去的4月后期的行情走勢狀況，還在一定程度上揭示了5月份大盤的基本框架：首先，5月的大盤仍將在短期內受壓于2430點-2450點的阻力帶，從而表現出震蕩整理的局面。其次，從整體上來看，5月大盤的主要目標是通過震蕩整理，為之后大盤指數再創2478點的新高進行鋪墊。

政策方面，影響5月的基本因素可能有以下幾個：一是5月上旬公布的經濟數據；二是存款準備金率的下調預期；三是歐洲形勢的動蕩；四是周邊海洋權益的摩擦。

經濟數據的公布，基本上不會有明顯的意外，而5月降準的可能性還是比較大的。通常，在存準率調降之前，如果大盤處在震蕩調整的后期，政策出臺將有利于市場的做多情結。反之，若勞動節假期中就公布降準，指數很可能會出現高開后震蕩走低的情況，降準對于大盤的正面效應會明顯打折。

技術方面， 5月上旬之前大盤能夠維持在2330點-2350點的技術支撐帶的上方進行震蕩整理，這將有利于5月中下旬大盤的再度回升。筆者相信，這種周線級別的偏強勢的橫盤震蕩，對后市的發展是有利的。所以，就5月上旬而言，2450點仍然是近期大盤的重要關口。

從板塊表現和資金流向看，節前大盤的最后一個交易日，資金流向較為集中地體現在酒飲料板塊。該板塊扮演的角色，向來是與大盤指數的波動節奏交互錯開的，是個防守型的板塊。從走勢和資金流向看，高中端白酒中的代表股仍然是長線資金關注的對象。同時，我們也隱約發現，傳統型的中國黃酒企業，也正在出現逐漸走強的跡象。

在操作上，有關人士建議繼續逢高減持金融改革概念股和房地產股。同時，利用大盤的震蕩整理，逢低吸納水泥、工程機械、高鐵板塊中的二線藍籌股和部分防守型的消費股。此外，上述板塊中，若同時具備控股券商題材的，則尤為值得關注。畢竟，券商股的業績環比將有明顯的提高。

新舊熱點更替節后上漲行情將延續

當前市場環境政策放松節奏略顯加快跡象，其緣于在國內經濟增速一季度明確延續回落、歐債問題升級不斷，以及多個新興經濟體出現降息等大環境下，國內政策預期微調正在進入落實階段。從近期一系列專項舉措或表態來看，無疑傳遞了管理層保持經濟穩定增長的積極信號，這意味著在不久時間內，促使保增長的寬松政策仍將繼續出臺，從而形成一個政策寬松預期的市場環境。

經驗表明，在經濟下行、通脹回落、政策放松的背景下，出現的變化是經濟回暖、盈利回升和股市上升，這一現象在2008年年底、2010年7月就發生過，眼前市場情景與其較為類似。也就是說，在這樣的基本面市場環境下，營造了股市中線回升的基礎條件，可見目前此輪行情發展仍屬于中級回升特征，不會因上升途中出現的大幅波動而輕易改變上行趨勢。

據市場分析，由于上海證券交易所對浙江東日（600113，股吧、金豐投資（600606，股吧等股停牌核查，引發了市場對該題材的猜測。與此同時，伴隨年報和一季度業績披露結束，受制于業績變化的股票群體將會逐步淡化，擺脫業績影響因素，而更傾向于上市公司未來業績成長層面上。如此市場特征意味著當前行情面臨著新舊熱點更替，結合當前最新基本面動態分析，繼金改題材之后，激發市場的做多熱情還是圍繞政策放松的相關行業，以及行業景氣復蘇的主題上?？芍攸c關注政策微調預調的相關行業，如水利、電力設備、核電、節能環保相關主題投資，還有行業景氣仍在復蘇改善的板塊，如地產、汽車等優質板塊的個股機會。

五月首周將迎本波行情“生死戰”

4月行情已然收官，從月線角度來看，4月份和3月份漲跌幅基本相同，形成了陽包陰的走勢，政策預期利好和金融改革概念促使市場走出了一波反彈，而隨著金改概念出現退潮跡象，目前市場又到了一個挖掘新反彈熱點的時間了。什么板塊能夠接替金融改革概念？筆者認為短期內很難，那么只有通過指數率先的突破，才能夠引發資金對熱點的開發，否則市場高位盤整，最后的結果就是各路資金謹慎，而久盤則必跌。

從技術點位來看，一旦本波指數突破2439點，即突破之前2月27日—3月14日形成的復合小三重頂的頸線位壓力，那么創出2478點的新高就是水到渠成了，而且根據點位估算，突破這里就意味著第二波行情確立，而根據2132點—2478點計算第一波漲幅是346點，那么第二波行情的高點應該在2650點—2730點區間。但如果2430點突破失敗，筆者認為后市則必須要回歸到2265點—2319點區間考驗支撐，重新震蕩蓄勢。

這樣的場景其實和4月份很像，即“月初定生死，月末等消息”。而從當下整個市場的技術面、熱點維系、量能和消息面來看，都是對多頭更有利一些，也就是說主動權在多頭手中；但時間對空頭更有利，即在目前這個區間拖得越久，多頭越難受，越有可能出現獲利盤的涌出。