據中鋼協發布的一季度鋼企盈利報表顯示，2012年一季度的中國鋼鐵業驚現全行業虧損現象，這是進入2000年以來，首次出現整個行業的虧損。雖然三月份以來，國內主要鋼材價格進入持續的窄幅上升階段，鋼市的下游需求也轉入季節性回暖階段，寶鋼等部分鋼廠表示企業開始扭虧為盈，但很顯然，如此微弱的盈利回升依然難以扭轉整個行業虧損的現狀。

下游產業萎縮，需求持續疲軟

今年以來，鋼市延續的萎靡，究其根本原因還是來自需求不振。

首先，房地產限制政策的接連出臺，將火熱的房地產行業逐漸降溫，致使相關產品需求大幅萎靡，尤其是鋼材，受波及最廣；

其次是造船業，據大連一大型造船廠負責人介紹“過去幾年間，工廠每年交工30多艘船，而去年接到的訂單不足10艘；過去詢價的是應接不暇，現在是門可羅雀?，F在是量價齊跌，而且跌幅基本上都在50％以上；

第三是機械制造業，4月官方制造業PMI微升至53.3，而4月匯豐中國PMI則為49.3，兩者相差巨大，尤其是兩者隔著枯榮線，到底哪個更能體現出現實狀況，或許大部分人還會選擇后者。而家電等行業也同樣面臨著不小的危機，根據海關統計數據，2011年全年出口前高后低，各類商品至第四季度出口增幅已經滑落。以家電為例，空調產品在去年第四季度出口量與往年同期相比下降約37.1％。更有市場數據顯示，2012年開始以來，至今已有五個月時間，但空調出口量同比下滑了15.8％，遭遇“五連跌”。

綜上，可以說需求的萎靡造就了一個連綿萎靡的鋼市。

鋼廠高產量，市場低庫存難以持續

中國鋼鐵工業協會最新統計數據顯示：4月上旬重點企業粗鋼日產量203.08萬噸達到歷史性新高，雖中旬產量有所下降，但日產量依舊處于200萬噸以上的高位。而反觀庫存方面，自2月中旬開始，熱軋庫存就開始持續下滑，且降幅在不斷增大，4月全國庫存累積下降了15.8萬噸，在需求低迷情況下，低庫存對目前市價起到了相當大的支撐作用。但是在產量連創新高的基礎上，低位庫存能夠繼續保持嗎?答案顯然是否定的。據無錫某大戶介紹，自這個月開始沙鋼要大量的發貨了，現在價格沒有優勢了，看著往下跌了，鋼廠也開始按協議量發貨了，言辭中帶著說不出的無奈。另外其他地區如邯鄲、鄭州、天津等地貿易商也反映，雖然目前市場庫存偏低，但是鋼廠現在庫存量猛增，一直像前段時間40％發貨，鋼廠再財大氣粗也撐不住。綜合分析各方的反饋來看，5月份市場庫存量連續下降的情況或將會停止，加上出貨情況不見好轉，庫存連續下降的情況或將有所轉變。

成本高企、資金緊張成為壓在鋼廠、鋼貿商頭上的兩座大山

由于鐵礦石價格居高不下，國內市場又連續疲軟，中鋼協數數據顯示，2012年第一季度，鋼鐵工業實現利潤-10.34億元，由鋼鐵生產主業虧損變為行業虧損，虧損面達33％，虧損企業虧損額達90.98億元。雖然春節后連續上調出廠價，按照出廠價發貨，鋼廠尚有一定利潤，但由于市場成交低迷，出貨情況不佳，鋼廠不得不大幅提高優惠補貼，以提高貿易商的拿貨積極性，然長期的倒掛，貿易商成本亦是居高不下，年后貿易商與鋼廠的博弈在5月或將更加激烈，而自去年九月起，貿易商資金面的緊張情況得不到緩解，不少地區銀行，尤其是華東各主要地區不少銀行甚至將鋼貿商列入黑名單，市場庫存承受能力相對往年來說大大的降低了。

綜合一季度鋼企數據及供需面、庫存面、成本面分析，說明市價持續弱勢調整，成本窄幅下調，鋼企利潤空間逐步收窄。“路過的多，進門的少；詢價的多，買貨的少；鋼價跌得多，成交的少”真實地反映了目前鋼市現狀，需求反反復復，鋼價漲漲跌跌，何時能探底并反彈?

宏觀經濟政策進一步面向寬松或成為市價上行的鍥機，在今年一季度經濟數據基本披露完后，央行表示，將通過適時加大逆回購操作力度、下調存款準備金率、央票到期釋放流動性等多種方式，穩步增加流動性供應。市場解讀普遍認為這是央行再次下調存準率的時間窗口已經來臨，然在我們面對利好消息時，需要謹慎看待當前鋼市的實際情況，切忌不可過于盲目樂觀，建議采取相對謹慎的操作方式，因為市場目前還處在需求釋放前的黎明階段，且霧靄彌漫。富寶研究小組認為，現貨貿易商在短期應以快速走貨、降低庫存為主，鋼廠訂貨則維持低位協議量；終端用戶訂貨可以暫時保持觀望，采取隨用隨購，且認購市場低價資源，如果需要補庫可以延遲一段時間再做考慮。